Horečná povolební rally na akciových trzích se minulý týden zastavila

Za celý týden klesl index S&P 500 o více než 2 %, zatímco index Dow Jones ztratil 1,3 %. Technologický Nasdaq Composite se propadl o více než 3 %. Minulý týden trhy zatížily dva nepříznivé údaje o inflaci a komentář předsedy Fedu Jerome Powella.

Horečná povolební rally na akciových trzích se minulý týden zastavila
Timur Barotov
Timur Barotov

Od 18. září, kdy Fed snížil svou základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu, se výnosy dluhopisů prudce zvýšily. Výnos desetiletých státních dluhopisů vzrostl mezi tímto datem a dny následujícími po volbách o 80 bazických bodů a obchoduje se poblíž 4,5 %. Tento pohyb sazeb nebyl až do minulého týdne problémem pro rally na akciových trzích. Stratégové sice poukazovali na to, že pohyb sazeb směrem vzhůru podpořený silnějším než očekávaným hospodářským růstem by mohl být pro akcie vítanou zprávou, nedávné údaje o inflaci však tuto tezi zhatily. Ve středu zveřejněný „jádrový“ index spotřebitelských cen USA ukázal, že ceny se během října již třetí měsíc po sobě meziročně zvýšily o 3,3 %.

Ve čtvrtek „jádrový“ index cen výrobců (PPI) odhalil, že ceny v říjnu meziročně vzrostly o 3,1 %, což je více než 2,8 % v předchozím měsíci a více, než ekonomové očekávali. Později ve čtvrtek Powell ve svém projevu uvedl, že Fed nemusí spěchat se snižováním úrokových sazeb. Prosincové snížení sazeb o 25 bb se tak stává méně pravděpodobným. Nvidia tento týden oznámí hospodářské výsledky za 3Q24.

Reklama

Někteří ekonomové se domnívají, že je pravděpodobné, že by USA mohly čelit dalšímu oživení inflace, pokud Trump splní své klíčové předvolební sliby. Trump a jím navrhovaná politika jsou považovány za potenciálně inflační kvůli potenciálnímu zavedení cla na dovážené zboží, snížení daní pro korporace a omezení imigrace. Tyto politiky by tak mohly komplikovat další postup Fedu v oblasti úrokových sazeb. „Největším rizikem jsou rozsáhlá plošná cla, která by pravděpodobně silně zasáhla růst,“ napsal ve čtvrtek ve zprávě klientům Jan Hatzius, hlavní ekonom Goldman Sachs.

Nejnovější průzkum Global Fund Manager Survey od Bank of America ve středu poukázal na zvýšená očekávání scénáře „no landing“, kdy ekonomika nadále roste, ale inflační tlaky přetrvávají, což vede k vyšší a dlouhodobější úrokové politice centrální banky. Zvolený prezident se zavázal zavést plošná cla ve výši nejméně 10 % na všechny obchodní partnery, včetně 60 % cla na čínský dovoz. „Bude to inflační,“ řekl Stiglitz. Pracovníci budou chtít vyšší mzdy. A pak je možné, že ostatní zavedou odvetná opatření svými vlastními cly, což může vyvolat obchodní války a vést k dlouhodobě zakořeněné inflaci na vyšších úrovních.  Pokud inflace poroste, předseda Fedu může zvýšit úrokové sazby. Zkombinujete-li vyšší úrokové sazby a odvetná opatření ostatních zemí, dojde ke globálnímu zpomalení. Pak je na stole potenciálně inflace a stagnace nebo pomalý růst.

Timur Barotov
Timur Barotov
analytik BHS

Pracuje na pozici analytika u obchodníka s cennými papíry BH Securities a.s., kde odpovídá za tvorbu prognóz a analýzu prostředí na kapitálových trzích s převážným zaměřením na americké trhy. Vystudoval magisterský obor financí na Institutu ekonomických studií Univerzity Karlovy a věnuje se investování již od počátku svých studií. Mezi jeho profesní zkušenosti se řadí i poradenství v oblasti fúzí a akvizic a projektová analytika týkající se valuací společností.

Další články autora
Reklama

Vědomosti dne

Jak obchodovat s akciemi

Svět velkých financí a tradingu na burzách je nyní otevřenější, než kdy dřív. Investiční strategie, které byly dříve výsadou malé skupiny finančníků, jsou dnes přístupné každému, kdo si zřídí účet u brokera, kterých je celá řada. Než se ale investor vrhne do světa obchodování akcií, měl by znát základní termíny a principy.

Proč cena zlata stále roste?

Zlato je cenný kov, který provází lidstvo po tisíciletí. Vždy bylo symbolem bohatství a napříč věky vždy dokázalo udržet svou hodnotu. A právě v tom spočívá jeho přitažlivost pro investory. Je to aktivum, které dlouhodobě obstálo přes všechny krize a ekonomické turbulence. Proč je zlato dobrá investice a proč jeho cena dlouhodobě roste?

Jak začít investovat

Investování je jedním ze způsobů, jak se účinně bránit proti inflaci a ochránit své peníze. Základem však je, poznat nejprve své možnosti, preference a stanovit si realistická očekávání. Váš investiční plán by měl počítat se třemi základy investování - výnosem, rizikem a likviditou.

Reklama
Reklama