Růst amerických akcií v úterý ztratil na síle

V rámci indexu Dow zaostával Boeing, který klesl o více než 2,5 %, když společnost v říjnu zaznamenala prudký pokles zisku kvůli stávkám zaměstnanců. Oddechový čas na akciích přišel v době, kdy výnosy státních dluhopisů výrazně vzrostly. Výnos desetiletých státních dluhopisů přidal asi 12 bazických bodů a dosáhl přibližně 4,43 %. Analytici z Wall Street signalizují, že povolební růst akcií by mohl brzy opadnout poté, co zvedl hlavní ukazatele na rekordní maxima. Pozornost se nyní soustředí na středeční zprávu o indexu spotřebitelských cen za říjen, která bude sledována kvůli známkám ochlazování inflace, jak si přeje Federální rezervní systém.

Podle zjištění Bank of America investoři zvýšili svou expozici vůči americkým akciím na 11leté maximum a tyto býčí sázky vytvářejí předpoklady pro výběr zisků. Trh zároveň uvažuje o politickém dopadu pravděpodobného výběru členů Trumpova kabinetu. Na post ministra zahraničí byl navržen floridský senátor Marco Rubio, který se tak připojil k dalším vysoce postaveným jestřábům vůči Číně. Vyhlídka na přísnější cla stála čínské akcie a dodala váhu obavám, že ekonomické plány příštího prezidenta by mohly podnítit inflaci. Rekordní rallye bitcoinu přiblížila tuto kryptoměnu k hranici 90 000 dolarů. Ostatní „Trump trades“ však ztratily šmrnc. Akcie společnosti Tesla se v úterý propadly do červených čísel poté, co prudce vzrostly. Akcie vázané na Coinbase bojují o růst během několika posledních seancí. 

Podle pátečního průzkumu FactSet se index S&P 500 již obchoduje na 22,2násobku odhadů zisku za rok 2025. To je nad pětiletým průměrem 19,6 a dvacetiletým průměrem 15,8. V úterý Rick Rieder, investiční ředitel fixních výnosů společnosti BlackRock řekl, že se mu tento vysoký násobek „nelíbí“. Rieder uvedl, že je stále „long“ a že pokračující poptávka po akciích prostřednictvím přílivu peněz z fondů a zpětných odkupů společností vytváří pro akcie býčí technické prostředí „společnosti zpětně odkupují spoustu svých akcií a nejsou žádní prodejci,“ řekl Rieder. Spoluzakladatel společnosti DataTrek se v úterním sdělení klientům rovněž zabýval otázkou, proč by vysoké ocenění nemuselo být důvodem, proč se držet dál od akcií. „Jakkoli může být nepříjemné vlastnit 22x S&P 500, nezapomínejme, že trhy se nutně valuacemi neřídí“ napsal Colas. „To platí zejména v horizontu 1-2 let, pokud se neobjeví žádný katalyzátor, který by poškodil sentiment investorů. Podstatné je, že pokud 1) americká ekonomika bude nadále růst a 2) nastupující administrativa se ukáže být tak přátelská k podnikům, jak trhy doufají, pak by ocenění společností mohlo i nadále expandovat.“ Dodal: „Vůbec by nás nepřekvapilo, kdyby se někdy v roce 2025 index S&P 500 obchodoval za 25násobek forwardových zisků.“