Trh v napětí před Trumpovou inaugurací

Trhy budou jeho prvním dnům ve funkci věnovat zvýšenou pozornost, neboť se očekává, že k legislativním změnám začne docházet bezprostředně po „převzetí moci“ pomocí tzv. prezidentských dekretů, které nevyžadují schválení Kongresu. Mezi prvními kroky po inauguraci se např. očekává, že Trump podepíše výkonná nařízení ohledně omezení imigrace či odložení platnosti zákazu TikToku. Podle informací zpravodajských kanálů by se celkově mohlo jednat až o stovku nařízení, která Trump podepíše již v prvních hodinách. Dále v tomto týdnu proběhne také výroční zasedání Světového ekonomického fóra v Davosu, na kterém budou až do pátku postupně hovořit přední účastníci světového ekonomického dění.

Ranní aktivitu na trzích dnes probudilo Německo, kde byly již před okamžikem zveřejněny prosincové ceny výrobců. Navzdory očekávanému růstu došlo meziměsíčně ke zlevnění o 0,1 % (vs +0,5 % v listopadu), což však přesto znamenalo zrychlení meziročního tempa zdražení z 0,1 % na 0,8 % (nejvíce v rámci roku 2024). V USA dnes budou uzavřeny burzy kvůli státnímu svátku, v souvislosti s prezidentskou inaugurací však může dojít ke zvýšení volatility na mimoburzovních trzích.

Hlavním údajem úterý bude výsledek lednového průzkumu instituce ZEW. Očekávají se takřka totožné hodnoty jako v prosinci. V rámci Evropské unie ale upozorníme ještě na zasedání ministrů financí (Ecofin), kteří budou diskutovat možnosti zvýšení konkurenceschopnosti Evropy skrze snížení regulační zátěže podniků, očekává se také přijetí doporučení ohledně střednědobých fiskálně-strukturálních plánů.

Ve středu bude ve Spojených státech zveřejněn tzv. Leading index, který je souhrnným ukazatelem predikujícím hospodářskou aktivitu na základě 10 podkladových indikátorů. Oproti listopadu se na hodnotě indexu v prosinci neočekává žádná změna.

Ve čtvrtek dorazí z eurozóny předběžná data ke spotřebitelské důvěře v lednu, která by měla setrvat na podobných hodnotách a zůstat tak negativní (odhadujeme -14,5 bodů).

V pátek oznámí agentura Moody’s svůj verdikt ohledně kreditního ratingu České republiky, ten aktuálně zůstává na úrovni Aa3 (velmi kvalitní). Kromě toho také ČSÚ zveřejní výsledky pravidelného konjunkturálního průzkumu. Důležité údaje dorazí i z Německa, z eurozóny a z USA, kde budou zveřejněny indexy PMI ve zpracovatelském průmyslu (očekávají se podobné hodnoty jako v prosinci). Data ze Spojených států ještě budou doplněny o prodeje existujících domů a finální spotřebitelskou důvěru University of Michigan.

Pohled zpět:              

Podle pátečních dat ČSÚ ceny v průmyslu během prosince zdražily nečekaně až o 0,6 % m/m (vs tržní odhad 0,2 %), což znamenalo výraznější zdražení i v meziročním srovnání, a to o 2,8 % (vs 1,7 % v listopadu). Za celý předchozí rok však průmysloví výrobci zvýšili ceny v průměru jen o 0,8 % r/r, což bylo v souladu s naším očekáváním. V případě cen zemědělských výrobců došlo v prosinci také ke zdražení (1,2 % m/m, meziročně až o 8,1 %), za celý loňský rok však v průměru tyto ceny naopak poklesly o 5,9 % r/r.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5403

Ze světa v pátek dorazila nejprve finální inflace v eurozóně, která byla za prosinec potvrzena na úrovni 2,4 % r/r (0,4 % m/m), v případě jádrové inflace však došlo k revizi o 0,1 p.b. směrem níže (na 2,7 % r/r a 0,3 % m/m). Spojené státy potěšily zejména výsledkem průmyslové produkce, která v prosinci meziměsíčně vzrostla o 0,9 % (0,2 % v listopadu), ale také nad očekávání vyšším počtem nově zahájené výstavby domů (1,49 mil. vs odhad 1,32 mil) a vydaných stavebních povolení (1,48 vs odhad 1,46 mil.).

Akciovým trhům se v pátek velice dařilo, americký index S&P 500 porostl o rovné 1 %, zatímco německý DAX o 1,20 %. Nejvíce porostla pražská burza, jejíž index PX přidal dokonce 1,49 %. Koruna během dne zůstala v blízkosti úrovně 25,25 EUR/CZK.