První projekce vítěze voleb v USA, data z české ekonomiky a zasedání NBP

Volatilita na trzích roste, v případě těsného výsledku by však mohla být výrazně vyšší. Koruna již reaguje svižným oslabením k úrovni 25,40 EUR/CZK, zatímco dolar naopak posiluje.

Po americké volební noci se vrátíme zpět k tuzemské ekonomice, kde budou již za pár minut zveřejněna zářijová data ČSÚ. Konkrétně půjde o bilanci zahraničního obchodu, která v srpnu skončila překvapivě v plusu (14,3 mld. Kč), přičemž očekávání na září jsou ještě vyšší. Výrazný srpnový výsledek byl tažen zejména automobilovým průmyslem, jehož prudký meziroční nárůst byl však způsoben především příhodným termínem dovolených, které letos v souvisejících podnicích proběhly převážně už v červenci. Září by pak mohlo přinést zlepšení bilance tažené nejen statistickými efekty, kdy náš odhad počítá se saldem +22,5 mld. Kč (medián trhu 22,3 mld. Kč). V důsledku rozsáhlých povodní však může skutečný výsledek překvapit i směrem níže. Obdobné varování platí i pro zářijovou výrobu průmyslového sektoru, kdy mediánový odhad trhu poněkud optimisticky počítá s růstem až o 1,5 % r/r po očištění. Náš pohled je mírně opatrnější (0,3 %), alespoň mírný růst by se však dle dostupných dílčích dat přece jen dostavit mohl. Lepší situaci dnes před pár momenty naznačily i zářijové průmyslové objednávky v sousedním Německu, které nečekaně vzrostly až o 4,2 % m/m (vs odhad 1,5 %), přičemž ještě v srpnu propadaly o 5,4 % m/m. Zároveň i německé HDP ve třetím kvartále navzdory horšímu sentimentu nečekaně porostlo, což by mohlo domácí výsledky také podpořit.

V rámci středoevropského regionu budou dnes důležité i události v oblasti centrálního bankovnictví. Primárně půjde o měnově-politické zasedání Polské národní banky (NBP), která se sice může těšit z relativně rychlejšího hospodářského růstu oproti sousedům, na poli boje s inflací však zatím z daleka vyhráno nemá. Naopak v posledním půl roce tempo růstu cen opět zrychluje a dosahuje už téměř 5 % meziročně. V posledním měsíci přitom funkci uvolnění měnových podmínek částečně plní slabší zlotý, a tak se zdá vysoce nepravděpodobné, že by do konce roku NBP přistoupila ke snížení úrokových sazeb. Naše i tržní prognóza pro dnešní zasedání očekává jejich stabilitu na úrovni 5,75 %. Druhou událostí pak bude zveřejnění zápisu z posledního zasedání centrální banky v Maďarsku, která taktéž ponechala sazby beze změny v souvislosti s vyšší inflací a slabším forintem.

Z eurozóny ještě v průběhu dopoledne dorazí zářijové ceny výrobců, které by měly v meziměsíčním srovnání podle našeho i tržního odhadu tentokrát poklesnout o 0,6 % (vs +0,6 % v srpnu), čímž by na straně výroby v meziročním vyjádření došlo k prohloubení deflace na -3,5 % (vs -2,3 % v srpnu).

Pohled zpět:              

Ve Spojených státech byly včera vedle probíhajících prezidentských voleb zveřejněny také výsledky zahraničního obchodu, který v září dle očekávání prohloubil svůj deficit na více než 84 mld. dolarů (vs -70,8 mld. v srpnu). Import ve sledovaném období vzrostl o 10,3 mld., zatímco export o 3,2 mld. dolarů poklesl, přičemž celkový deficit byl tažen zejména zvýšením deficitu obchodu se zbožím. Zahraniční obchod se službami naopak vykazuje přebytek, který se dále mírně zvýšil. Tomuto výsledku odpovídá i sentiment, kdy nálada mezi nákupními manažery (PMI) v sektoru služeb dle ISM rostla nejen v září (54,9 bodů), ale zlepšování podmínek pokračovalo i v říjnu (56 bodů), a to dokonce nad očekávání analytiků (odhad trhu 53,8 bodů).

Akciové trhy včera bez ohledu na probíhající volby stoupaly vzhůru, nečekané zlepšení nálady ve službách se přelilo do všech 11 sektorů indexu S&P 500, který celkově posílil o 1,23 %. Pozitivní seance probíhala i v Evropě, když německý index DAX porostl o 0,57 %, pražský index PX si připsal 0,78 %. Dolar včera vůči hlavním měnám po většinu dne oslaboval, koruna vůči euru se v očekávání výsledků voleb v USA obchodovala stabilně nad úrovní 25,30 EUR/CZK. V reakci na první zprávy o možném vítězi se však vývoj obrátil a koruna se vydává slabším směrem.